¿Qué significa?
a. Introducción y Conceptos Clave
El Artículo 207 establece la libre transferibilidad y posibilidad de utilizar como garantía las acciones, cuotas o participaciones sociales de las empresas que se encuentran registradas como VPU (Vehículo de Propósito Viable) bajo el régimen RIGI (Régimen de Inversión para la Generación de Instrumentos de Cobertura). Esto significa que los titulares de estas acciones o participaciones tienen la libertad de transferirlas a terceros sin necesidad de obtener un permiso previo del Banco Central de la República Argentina (BCRA), que actúa como autoridad de aplicación.
Asimismo, se les permite utilizar estas acciones o participaciones como garantía en operaciones financieras, como por ejemplo, un préstamo bancario, sin necesidad de solicitar autorización al BCRA.
Es importante destacar que, si bien no se requiere autorización previa, el artículo establece la obligación de informar al BCRA sobre la transferencia o constitución de garantía dentro de los 15 días corridos siguientes a la operación.
b. Explicación Detallada
El artículo se compone de dos párrafos que, si bien utilizan diferentes palabras, establecen el mismo principio para dos tipos de operaciones:
Transferencia: El primer párrafo indica que las acciones, cuotas o participaciones sociales de los VPU adheridos al RIGI pueden ser "transferidos, directa o indirectamente". Esto significa que los titulares pueden vender, donar o ceder sus acciones a otra persona o empresa sin necesidad de pedir permiso al BCRA. La frase "directa o indirectamente" busca abarcar cualquier tipo de operación que implique un cambio en la titularidad de las acciones.
Garantía: El segundo párrafo establece que las acciones, cuotas o participaciones sociales de los VPU adheridos al RIGI pueden ser objeto de "prenda, cesión en garantía, fideicomiso y/o cualquier otro tipo de negocio jurídico de garantía". Esto significa que los titulares pueden utilizar sus acciones como garantía para obtener un préstamo u otra forma de financiación. La enumeración de diferentes figuras legales busca ser lo más amplia posible e incluye las formas más comunes de garantía en el ámbito financiero.
En ambos casos, el artículo establece la obligación de "informar" al BCRA sobre la operación dentro de los 15 días corridos siguientes. Esto significa que los titulares deben comunicar al BCRA la realización de la operación, indicando las partes involucradas, el monto y cualquier otra información relevante.
c. Ejemplos Ilustrativos
Ejemplo 1 - Transferencia: Un inversor extranjero adquiere el 30% de las acciones de una empresa argentina que funciona como VPU bajo el régimen RIGI. La operación se realiza sin necesidad de solicitar autorización previa al BCRA, pero el inversor debe informar al organismo sobre la compra dentro de los 15 días siguientes.
Ejemplo 2 - Garantía: Una empresa argentina, que es titular de acciones de un VPU en el marco del RIGI, necesita un préstamo bancario para financiar un nuevo proyecto. Para obtener el préstamo, la empresa decide constituir una prenda sobre sus acciones del VPU a favor del banco. No se requiere autorización del BCRA para constituir la prenda, pero la empresa debe informar al organismo sobre la operación dentro de los 15 días siguientes.¿Cuáles son las consecuencias?
a. Flexibilidad y Atractivo para las Inversiones
La libre transferibilidad y la posibilidad de utilizar las acciones de los VPU como garantía sin necesidad de autorización previa por parte del BCRA tienen varias consecuencias positivas:
Mayor flexibilidad: Los inversores cuentan con mayor libertad para gestionar sus inversiones en VPU. Pueden comprar, vender o utilizar sus acciones como garantía de forma ágil, sin necesidad de atravesar trámites burocráticos.
Mayor atractivo para las inversiones: La simplificación de los procesos y la reducción de la burocracia hacen que las inversiones en VPU sean más atractivas, particularmente para inversores extranjeros que buscan agilidad en sus operaciones.
Dinamización del mercado de capitales: La posibilidad de transferir acciones libremente y utilizarlas como garantía facilita la negociación de las mismas y contribuye a un mercado de capitales más dinámico.
b. Importancia del Control Posterior
Si bien la no necesidad de autorización previa brinda flexibilidad, el control posterior que realiza el BCRA a través de la obligación de informar resulta fundamental para:
Monitorear los flujos de capitales: El BCRA puede hacer un seguimiento de las operaciones que se realizan con las acciones de los VPU, lo que le permite tener una visión general de los movimientos de capitales en este sector.
Prevenir operaciones ilegales: La obligación de informar permite al BCRA detectar posibles operaciones de lavado de dinero, evasión fiscal u otros ilícitos que puedan intentar ser cometidos a través de los VPU.
Proteger al sistema financiero: El control realizado por el BCRA contribuye a la estabilidad del sistema financiero al evitar que las operaciones con acciones de VPU sean utilizadas con fines ilegales o que puedan poner en riesgo la integridad del sistema.
c. Equilibrio entre Flexibilidad y Control
El Artículo 207 busca encontrar un equilibrio entre la necesidad de brindar flexibilidad a los inversores y la de mantener un adecuado control por parte del BCRA. La libre transferibilidad y la posibilidad de utilizar las acciones como garantía sin autorización previa buscan fomentar las inversiones, mientras que la obligación de informar permite al BCRA ejercer un control posterior efectivo para prevenir irregularidades.